Giá USD đã tăng bao nhiêu trong 5 tháng qua?
Theo nhận định của các chuyên gia, xu hướng suy yếu gần đây của tỷ giá đồng Việt Nam (VND) là một trong những nguyên nhân chính khiến Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải thận trọng trong việc điều hành chính sách tiền tệ.
Nhiều khả năng, cơ quan điều hành sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất chính sách, trong đó lãi suất tái cấp vốn duy trì ở mức 4,50%.
Cục Thống kê thuộc Bộ Tài chính cho biết, tính đến ngày 28/5, chỉ số giá USD trên thị trường quốc tế đạt 99,94 điểm, giảm 0,82% so với tháng trước. Nguyên nhân là do giới đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất sau khi các chỉ số kinh tế Mỹ cho thấy dấu hiệu chững lại và lạm phát có xu hướng hạ nhiệt.
Tuy nhiên, trái ngược với diễn biến trên thị trường quốc tế, giá USD trong nước lại tăng. Cụ thể, tỷ giá USD trung bình trên thị trường tự do hiện quanh mức 26.147 VND/USD, tăng 0,68% so với tháng trước. Nguyên nhân chính được cho là do nhu cầu ngoại tệ phục vụ thanh toán nhập khẩu tăng mạnh.
So với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số giá USD trong tháng 5 tăng 2,69%, và tăng 2,59% so với cuối năm 2024. Tính trung bình trong 5 tháng đầu năm 2025, chỉ số này đã tăng 3,35%.
Tỷ giá tại các ngân hàng thương mại hiện đang dao động quanh mức trên 26.000 đồng/USD. Cụ thể, ngày 10/6, Vietcombank niêm yết giá mua vào là 25.830 đồng/USD và bán ra ở mức 26.220 đồng/USD; BIDV cũng có mức giá tương tự: 25.860 - 26.220 đồng/USD. Trên thị trường tự do, tỷ giá tăng mạnh thêm 55 đồng cho cả chiều mua vào và bán ra, lên mức 26.280 - 26.380 đồng/USD.
Các chuyên gia cho biết, dù chỉ số DXY của đồng USD đã giảm khoảng 9% từ đầu năm đến nay, chạm đáy trong 3 năm qua so với rổ tiền tệ chủ chốt, thì VND vẫn mất giá tới 2,7% so với USD. Riêng trong quý II, đồng nội tệ đã giảm thêm 1,8%, đẩy tỷ giá lên mức kỷ lục mới khoảng 26.000 VND/USD.
Giải thích về xu hướng trái chiều này, một chuyên gia tài chính cho rằng dù xuất khẩu và giải ngân vốn đầu tư nước ngoài gần đây có dấu hiệu tích cực, nhưng cung – cầu ngoại tệ trong nước vẫn đang thâm hụt khoảng 300 – 500 triệu USD. Nguyên nhân chủ yếu là do nhập khẩu tăng theo chu kỳ và nghĩa vụ trả nợ vay của Kho bạc Nhà nước đến hạn.
Thêm vào đó, chênh lệch lãi suất giữa VND và USD có xu hướng thu hẹp, giảm khoảng 50 – 60 điểm cơ bản. Đặc biệt trong vài phiên cuối tháng 5, sự sụt giảm mạnh lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn ngắn càng gây áp lực lên tỷ giá.
Cụ thể, lãi suất qua đêm đến 1 tuần giảm mạnh từ 40 – 90 điểm; trung bình kỳ hạn 1 tuần trong tháng 5 thấp hơn khoảng 20 điểm so với tháng 4. Trong khi đó, lãi suất USD vẫn giữ ổn định quanh mức 4,3 – 4,5%/năm do Fed chưa điều chỉnh chính sách.
Bước sang tháng 6, đà giảm của lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tiếp tục được ghi nhận. Tính đến ngày 6/6, lãi suất VND kỳ hạn qua đêm giảm còn 2,80% (-0,28 điểm % so với cuối tuần trước), kỳ hạn 1 tuần là 3,26% (-0,62 điểm %), kỳ hạn 2 tuần là 3,64% (-0,48 điểm %), và kỳ hạn 1 tháng là 4,04% (-0,32 điểm %). Như vậy, lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2025 đến nay.
VND có thể tiếp tục suy yếu đến quý IV/2025
Lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng đã duy trì xu hướng giảm liên tục kể từ đầu năm 2025, tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng tiếp cận nguồn vốn chi phí thấp từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN).
Điều này góp phần hỗ trợ xu hướng giảm lãi suất huy động và cho vay. Tuy nhiên, mặt trái là áp lực ngày càng gia tăng lên tỷ giá VND/USD, đặc biệt trong bối cảnh thị trường toàn cầu chịu ảnh hưởng tiêu cực từ các chính sách thuế quan ngày càng gay gắt của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump.
Trước bối cảnh này, các chuyên gia của UOB nhận định rằng lạm phát trong nước đang ở mức ôn hòa, trong khi những bất định liên quan đến căng thẳng thương mại toàn cầu và chính sách thuế quan đang gia tăng.
Điều này mở ra khả năng NHNN có thể nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, khác với một số quốc gia láng giềng, sự suy yếu rõ rệt của tỷ giá VND đang là yếu tố khiến NHNN phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi hành động.
“Với tình hình hiện tại, chúng tôi cho rằng NHNN sẽ tiếp tục giữ nguyên các mức lãi suất chính sách, trong đó lãi suất tái cấp vốn sẽ duy trì ở mức 4,50%”, báo cáo của UOB nêu rõ.
Tuy vậy, các chuyên gia cũng không loại trừ kịch bản nếu điều kiện kinh tế nội địa xấu đi nghiêm trọng, đặc biệt là khi thị trường lao động suy yếu rõ rệt, NHNN có thể hạ lãi suất tái cấp vốn xuống mức thấp từng được áp dụng trong thời kỳ COVID-19 là 4,00%, thậm chí có thể tiếp tục cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản xuống còn 3,50% — với điều kiện thị trường ngoại hối ổn định và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiến hành cắt giảm lãi suất.
Tỷ giá tiếp tục là vấn đề nổi bật. VND hiện là một trong những đồng tiền mất giá mạnh nhất trong khu vực, trái ngược với xu hướng phục hồi của phần lớn các đồng tiền châu Á trong quý II/2025. Từ đầu quý đến nay, VND đã giảm giá 1,8%, xuống mức thấp kỷ lục khoảng 26.000 VND/USD. Nguyên nhân chủ yếu được cho là do triển vọng kinh tế trong nước chưa tích cực và nguy cơ Mỹ tái áp mức thuế cao tới 46% nếu các cuộc đàm phán thương mại với Việt Nam không đạt được bước tiến rõ ràng.
Trước những yếu tố bất lợi đó, các chuyên gia dự báo áp lực lên VND sẽ tiếp tục kéo dài trong ngắn hạn. Theo UOB, VND sẽ còn dao động trong vùng giá yếu so với USD ít nhất đến hết quý III/2025. Tuy nhiên, từ quý IV/2025, nếu tình hình thương mại quốc tế dần ổn định, VND có thể từng bước phục hồi cùng xu thế chung của các đồng tiền trong khu vực châu Á.
UOB cập nhật dự báo tỷ giá USD/VND như sau: 26.300 trong quý III/2025; 26.100 trong quý IV/2025; 25.900 trong quý I/2026 và 25.700 trong quý II/2026.