Bình luận về việc Mỹ áp thuế lên hàng hóa Việt Nam, các chuyên gia phân tích của Công ty chứng khoán VCBS nhận định rằng áp lực lạm phát hiện tại chưa đáng lo ngại và chưa đủ mạnh để ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Dù nhu cầu tiêu dùng trong nước đang phục hồi tích cực, nhưng chưa đạt mức đủ lớn để tạo ra sức ép lạm phát đáng kể.
Thêm vào đó, Việt Nam vẫn giữ được khả năng tự chủ về lương thực và luôn đảm bảo nguồn cung các mặt hàng thiết yếu. Chính phủ cũng đang tích cực điều hành để ổn định giá cả thông qua việc kiểm soát lộ trình điều chỉnh giá một số hàng hóa và dịch vụ công quan trọng.
VCBS duy trì quan điểm rằng lạm phát vẫn nằm trong tầm kiểm soát và mục tiêu đề ra của Chính phủ. Đây là cơ sở để Ngân hàng Nhà nước (NHNN) linh hoạt sử dụng các công cụ điều hành chính sách. Nếu có áp lực lạm phát, khả năng cao sẽ chỉ xuất hiện vào cuối năm hoặc đầu năm sau, do so sánh với mức nền thấp của năm trước.
Tỷ giá là yếu tố chịu tác động lớn nhất trong bối cảnh hiện tại. Khi vẫn chưa có kết luận cuối cùng về chính sách thuế của Mỹ, tỷ giá được dự báo sẽ biến động mạnh trong ngắn hạn. Những lo ngại về thuế quan có thể ảnh hưởng đến tốc độ giải ngân vốn đầu tư, đồng thời làm chậm hoạt động xuất khẩu – đặc biệt là sang thị trường Mỹ. Trong khi đó, dự trữ ngoại hối của Việt Nam hiện còn tương đối hạn chế.
Về lãi suất, VCBS cho rằng lãi suất huy động nhiều khả năng sẽ duy trì ổn định, trong khi lãi suất cho vay tiếp tục ở mức thấp để hỗ trợ doanh nghiệp. Tuy nhiên, mức lãi vay vẫn có sự phân hóa tùy theo lĩnh vực, doanh nghiệp và mức độ chấp nhận rủi ro của các ngân hàng thương mại. VCBS cũng kỳ vọng chính sách tiền tệ thời gian tới sẽ tiếp tục theo hướng hỗ trợ tăng trưởng, ưu tiên phát triển các yếu tố nội tại của nền kinh tế.
Tại Hội nghị tín dụng mới đây, đại diện Vụ Chính sách tiền tệ (NHNN) nhận định việc Mỹ công bố mức thuế đối ứng 46% đối với hàng hóa Việt Nam tạo ra áp lực lớn trong việc điều hành tỷ giá.
Điều này đòi hỏi NHNN phải cân bằng giữa điều hành tỷ giá và lãi suất. Tuy vậy, NHNN khẳng định sẽ tiếp tục đồng hành cùng các tổ chức tín dụng, đảm bảo thanh khoản và duy trì ổn định lãi suất điều hành, từ đó hỗ trợ giảm lãi suất cho vay.
Phát biểu tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 3 và Hội nghị Chính phủ với địa phương ngày 6/4/2025, Thống đốc NHNN Nguyễn Thị Hồng cho biết sau khi một số ngân hàng tăng lãi suất huy động, NHNN đã có cuộc họp chỉ đạo, sau đó các ngân hàng đã điều chỉnh giảm.
Tính đến cuối quý I/2025, mặt bằng lãi suất huy động chỉ tăng nhẹ 0,08%, trong khi lãi suất cho vay đã giảm 0,4% so với cuối năm 2024 – thể hiện rõ nỗ lực hỗ trợ nền kinh tế của hệ thống ngân hàng.
Về diễn biến tỷ giá, Thống đốc Nguyễn Thị Hồng cho rằng đây là vấn đề được các doanh nghiệp đặc biệt quan tâm sau tuyên bố áp thuế của Tổng thống Donald Trump. Bà nhận xét, sắc lệnh thuế lần này có điểm khác biệt so với trước đây khi căn cứ vào thặng dư thương mại với 57 quốc gia, mà không nhắc đến yếu tố tiền tệ.
Thống đốc cũng đánh giá diễn biến tỷ giá đang trở nên phức tạp và khó lường, thể hiện rõ khi ngay trong ngày đầu sau tuyên bố áp thuế, tỷ giá đã tăng 0,6%. Việc các đối tác thương mại có thể áp dụng biện pháp trả đũa càng khiến thị trường tài chính - tiền tệ biến động theo từng giờ, từng ngày.
"Ngân hàng Nhà nước sẽ theo dõi sát sao diễn biến thị trường để linh hoạt sử dụng các công cụ điều hành, với liều lượng và thời điểm phù hợp, đồng thời hài hòa giữa các mục tiêu", Thống đốc nhấn mạnh.